Внедрение механизма трансграничного углеродного регулирования Евросоюза, известного как CBAM, спровоцировало серьезные сбои в работе энергетических рынков стран Западных Балкан. По оценкам отраслевых регуляторов, операторов бирж и инвесторов, выступивших на Белградском энергетическом форуме (BEF 2026), новая налоговая политика поставила под вопрос глубокую интеграцию региона с единым рынком ЕС. Текущая неопределенность вокруг применения правил углеродного сбора рискует привести к результатам, прямо противоположным заявленным целям Брюсселя по ускорению декарбонизации и стимулированию инвестиций в возобновляемую энергетику.
С 1 января текущего года импортеры электроэнергии, алюминия, цемента, железа, стали, водорода и удобрений из стран, не входящих в Евросоюз, обязаны уплачивать налог на выбросы диоксида углерода. Это решение существенно повысило стоимость продукции на европейском рынке, и государства Западных Балкан оказались в числе наиболее пострадавших сторон. На экспертных панелях форума в Белграде, собравшего около 500 делегатов, первые итоги применения CBAM были охарактеризованы как дестабилизирующие. В Сербии введение налога привело к ощутимому снижению ликвидности на местной бирже SEEPEX, росту ценового разрыва между сербским и венгерским рынками, а также к сокращению объемов трансграничной торговли электроэнергией в направлении ЕС.
Основная проблема заключается в том, что CBAM задумывался как инструмент выравнивания условий конкуренции. Внутри Евросоюза владельцы тепловых электростанций обязаны покупать квоты на выбросы в рамках системы EU ETS, что делает их генерацию более дорогой. Страны балканского региона имели обязательство внедрить собственные системы ценообразования на углерод, что позволило бы им избежать уплаты пошлин на границе с ЕС, однако этот процесс затянулся. В результате возник парадокс: механизм, призванный поддерживать чистую энергию, фактически удерживает возобновляемое электричество внутри национальных границ балканских стран, препятствуя свободному экспорту в Европу. Это снижает ценность трансграничных мощностей и негативно сказывается на доходах региональных операторов.
Секретариат Энергетического сообщества признает, что ситуация на рынке остается нестабильной. Изначально предполагалось, что Западные Балканы вообще не подпадут под действие CBAM. Для этого договаривающиеся стороны должны были принять пакет интеграции электроэнергетики ЕС до конца 2023 года и в течение последующих 18 месяцев завершить объединение рынков. Однако медленные темпы адаптации законодательства на местах привели к тому, что сроки были сорваны. Сейчас верификацию правил проходят Черногория и Молдова, а Сербия демонстрирует наибольший прогресс, рассчитывая завершить объединение рынков к первому кварталу 2028 года. До этого момента региональная энергетика будет вынуждена функционировать в режиме правового вакуума, который усугубляется отсутствием четких операционных процедур по реализации CBAM.
Для частного сектора и крупных девелоперов ситуация выглядит еще более тревожной. Инвесторы указывают на резкий рост регуляторных рисков, что напрямую влияет на возможность заключения долгосрочных соглашений о закупке электроэнергии (PPA). Без таких контрактов, являющихся основой банковского финансирования проектов, строительство новых ветровых и солнечных парков становится практически невозможным. Несмотря на то что в Брюсселе обсуждаются поправки к регламенту CBAM, которые могут освободить экспорт «зеленой» энергии от налогов, технические детали отслеживания происхождения электричества остаются непроработанными. Текущие сложности с заключением PPA ставят под угрозу планы по наращиванию мощностей морской ветроэнергетики в соседних регионах и наземных станций внутри Балкан.
Представители ассоциации Energy Traders Europe подчеркивают, что из-за несогласованности действий различных директоратов Европейской комиссии – по энергетике, климату и налогообложению – рынок получает противоречивые сигналы. Политическая воля к интеграции пока не подкреплена эффективными административными процессами. Ожидается, что поправки в регламент CBAM будут окончательно утверждены только в середине 2027 года и вступят в силу в 2028 году, причем с возможным ретроспективным применением за период с начала 2026 года. Такой график создает атмосферу неопределенности, которая препятствует долгосрочному планированию.
В условиях волатильности и барьеров на границах на первый план выходит вопрос технологической гибкости энергосистем. Участники рынка полагают, что периоды отрицательных цен на электричество должны стать сигналом для инвесторов о необходимости внедрения систем накопления энергии. Батарейные установки и другие накопители становятся столь же важным элементом рынка, как и сама генерация. Это позволит снизить количество часов принудительного ограничения выдачи мощности электростанций и обеспечит системе необходимую устойчивость в условиях, когда традиционные торговые связи с ЕС ослаблены углеродным регулированием.
Несмотря на текущие сложности, региональные игроки пытаются найти альтернативные пути развития. Создание ADEX Group, объединившей биржи Словении, Венгрии и Сербии на базе единых правил, уже привело к росту объемов торгов на 25% за последние два года. Расширение этой модели на Хорватию, Черногорию и Северную Македонию рассматривается как способ поддержать ликвидность в обход некоторых административных препятствий. Тем не менее полная отмена «углеродной границы» возможна только при условии полной синхронизации цен на выбросы CO2 между Балканами и Евросоюзом, что требует от местных правительств решительных политических шагов и ускоренной либерализации энергетического сектора.